Фьючерсы и опционы

Важно понять, что, покупая фьючерс, мы подписываем один договор (обязательства) и, продавая фьючерс, мы тоже подписываем другой новый договор (обязательства).

Логика продажи фьючерсного контракта (рис. 2.5). При продаже фьючерсного контракта было взято новое обязательство —

я обязан продать 1 тонну зерна за 120 долл. в день Х,

и таких обязательств 5 шт.

Когда была цена на зерно 100 долл., мы взяли на себя обязательства того, что в какой-то день Х в будущем купим за 100 долл. Когда цена стала 120 долл.

мы взяли на себя обязательства того, что в какой-то день Х мы продадим за 120 долл. Ключевой момент в обязательствах это – купить за 100 долл. и продать за 120, и то и другое обязательства мы должны исполнить в один и тот же день и с одним и тем же объемом.

Логика биржи: биржа видит, что у нас на счете встречные обязательства, мы обязаны купить и подать один и тот же товар в один и тот же день. Если у нас железные обязательства и железные гарантии, стало быть – зачем ждать дня Х и проводить встречные сделки.

В итоге обязательства аннулируются: +5 фьючерсов и –5 фьючерсов составит 0 фьючерсов, после этого освобождается залог.

Важно: залог освобождается сразу в тот момент, когда позиция по фьючерсам стала нулевой.

Параллельно биржей пересчитывается прибыль или убыток. На рынке производных инструментов прибыль или убыток часто называют вариационная маржа или разница между обязательствами. В текущем примере (рис. 2.5) вариационная маржа составит: обязаны купить за 100 долл.

и продать за 120 долл., значит, разница составит +20 долл., умноженные на 5 обязательств.

Обратите внимание, финансовый результат по сделке составил 100 долл., причем эти деньги (вариационная маржа) моментально зачисляются на брокерский счет (табл. 2.1).

Дополнительные комментарии и свойства по сделке:

Залог – если взяли обязательства, залог блокируют на счете, если обязательство закрыто, значит залог разблокируют.

Разница между обязательствами (вариационная маржа). Согласитесь, зачем ждать до дня Х, если мы обязательно должны купить и продать. Поэтому биржа обязательства пересчитывает и сразу зачисляет их на счет. Важно: дня поставки (день Х) ждать не нужно, все финансовые расчеты проводятся биржей моментально. О том, что происходит с фьючерсным контрактом в момент поставки, поговорим чуть позже.

Нет контакта с базовым активом.