Финансовый тезаурус

Долговые обязательства частных компаний могут иметь форму облигаций (долгосрочные и среднесрочные обязательства), векселей (краткосрочные обязательства) или обычных долговых расписок. На фондовом рынке обращаются только облигации и оборотные векселя, причем в каждом случае поддерживаемые или обеспеченные (для векселей) каким-то определенным банком (или банками]. Кстати, название банка также служит одним из индикаторов при оценке надежности выброшенных на рынок долговых обязательств. Крупнейшие и наиболее известные банки, как правило, особо дорожат своей репутацией и избегают ставить свое имя рядом с названием компаний, не представляющихся для них вполне надежными.

По сравнению с государственными долговыми обязательствами обязательства частных компаний имеют свои плюсы и свои минусы. В связи с этим нельзя однозначно утверждать, какие из них более надежны. Государство действительно не может обанкротиться, но оно может задерживать платежи или вообще аннулировать свои обязательства – и тогда судиться с ним очень сложно.

Частные компании легко заставить через суд выполнять свои обязательства – но при условии, что они сохраняют свою платежеспособность.

По ряду видов государственных облигаций доход можно получать без удержания налогов – и это серьезное их преимущество перед обязательствами частных компаний. Но частные компании обычно выплачивают по своим обязательствам более высокий процентный доход и к тому же могут предусмотреть возможность конверсии выпускаемых ими облигаций в свои акции – что может быть особо привлекательным для инвесторов в ситуациях экономического оживления и роста производства.

Таким образом, конкретный ответ можно дать только для конкретной ситуации Так же, как между государствами существуют огромные различия в отношении их экономической силы и доверия к правящей администрации, так и частные компании различаются по своей репутации, по своему текущему финансовому положению и по своим потенциальным возможностям.

Наконец, последнее замечание: любые долговые обязательства привязаны к какой-то определенной национальной валюте, и это их общая слабость или преимущество.

Слабость, поскольку вместе с ослаблением национальной валюты автоматически ослабляется и выраженное в ней долговое обязательство (независимо от того, кто был ответчиком по этому обязательству), преимущество – когда инвестор вкладывает свои средства в долговые обязательства в крепкой иностранной валюте, страхуя их от обесценения своей национальной валюты.