Процентная ставка как инструмент оценки стоимости и доходности проекта и компании (бизнеса)

Изложенное позволяет констатировать, что наиболее широко применяемые методы – метод NPV и метод IRR – оказываются несостоятельными в вопросе учета вероятности и рисков денежных потоков. Именно это в конечном итоге актуализирует тему настоящего исследования, его теоретическую и практическую значимость.

Рабочая гипотеза исследования состояла в анализе процентной ставки как инструмента стоимости и доходности на рынке капитала, выявлении недостатков существующих методов оценки эффективности вложений и теоретико-эмпирическом обосновании решения проблемы выбора критерия эффективности инвестиционных вложений в виде относительного показателя, выраженного в терминах годовой процентной ставки.

Автор предлагает вниманию читателей критерий «Внутренняя норма прибыли (доходности) инвестиций» (IRRI). Его алгоритм расчета, принципиально новый механизм учета рисков, отличный от классического, т. е. через поправку в виде скидки (а не премии) за риск, позволяет использовать его в нескольких ключевых аспектах: 1) как оценочный критерий эффективности инвестиций (проекта, актива) – IRRI

(внутренняя норма доходности инвестиций в проект (актив)); 2) как оценочный критерий стратегической эффективности экономического субъекта (бизнеса) – IRRI

(внутренняя норма доходности инвестиций в компанию (бизнес)).

Обосновано использование безрисковой ставки доходности в алгоритме расчета критерия IRRI в качестве базового компонента ставки дисконтирования и ограничительного критерия при установлении скидок за риск к ставке дисконтировании и к ставке наращения.

Хотелось бы выразить благодарность авторам, точки зрения которых, их высокий профессионализм, отсутствие стереотипов явились основой данного исследования.

Надеемся, что данная монография вызовет интерес к рассматриваемой проблеме, авторскому видению ее решения у специалистов в области финансового менеджмента, оценочной деятельности, арбитражных управляющих и у студентов, обучающихся по специальности «Финансы и кредит».

Глава I.

1.1. Процентная ставка в категориальной системе концепции стоимости денег во времени

В практических финансовых операциях суммы денег вне зависимости от их наличия или происхождения, так или иначе, но обязательно связываются с конкретными моментами или периодами времени. Для этого в контрактах фиксируются соответствующие сроки, даты, периодичность выплат. Вне времени нет денег.