Финансовый инжиниринг: инструменты и технологии. Монография

);

• планирования будущих денежных поступлений и получения дохода с заранее известными характеристиками

;

• досрочного прекращения инвестиции, например, путем продажи облигаций на вторичном рынке;

• использования облигаций в других гражданско-правовых сделках

;

• получения налоговых преимуществ для определенных видов облигаций

;

• выбора среди широкого перечня инструментов с различными соотношениями рисков и других характеристик, важных сточки зрения конкретного инвестора;

• формирования диверсифицированного портфеля и оперативного управления его структурой;

• выбора инструмента со специфическими условиями, недоступными в других формах инвестирования, путем использования инноваций облигационной природы.

С точки зрения эмитента, использующего облигации для привлечения необходимых денежных средств, важными, с нашей точки зрения, являются следующие их особенности:

• замена стороны, определяющей принципиальные условия ссудной сделки, с кредитора (банка) на заемщика (эмитента);

• получение доступа к средствам инвесторов напрямую, минуя услуги финансовых посредников, и, как следствие, снижение стоимости облуживания долга

;

• возможность выпуска займов без специального обеспечения;

• возможность оперативного управления структурой займов, напр.

• возможность включения в конструкцию облигации дополнительных условий, позволяющих достичь специфических целей эмитента или улучшить условия размещения.

Как видно их представленных перечней, обе стороны облигационного займа имеют определенный интерес в их использовании и создают на рынке спрос и предложение.

Традиционная (классическая) облигация обладает следующими параметрами:

1) фиксированный срок погашения;

2) фиксированный номинал в национальной валюте, погашаемый в конце срока облигации;

3) фиксированный купон, выплачиваемый с заданной периодичностью не реже одного раза в год;

4) погашение номинала и выплаты купона происходят в денежной форме;

5) отсутствуют любого рода дополнительные условия.

Еще одной важной характеристикой облигации является наличие или отсутствие обеспечения. Возможность эмиссии облигаций без обеспечения регламентируется ст. 102 ГК РФ, в которой указано, что такой выпуск «допускается не ранее третьего года существования акционерного общества и при условии надлежащего утверждения годовых балансов общества за два завершенных финансовых года».