Путеводитель по финансовому рынку России

И так далее.

Следующее понятие, на которое я бы хотел обратить Ваше внимание, является своего рода краеугольным камнем финансового рынка.

Риск.

Недостаточное внимание к вопросу риска может привести к крайне неприятным последствиям. Пожалуй, именно умение правильно оценить риски является наиболее важным навыком успешного инвестора.

Что же такое «риск»?

Когда я спрашиваю у участников семинаров по инвестициям, как они воспринимают риск, наиболее часто я получаю следующие ответы:

Риск – это:

– возможность потерять деньги;

– вероятность не получить ожидаемую прибыль;

– вероятность, что все пойдет не так, как рассчитывали;

– потенциальные неприятности, возможность ухудшения ситуации.

Финансисты воспринимают риск несколько иначе.

В качестве иллюстрации рассмотрим следующую ситуацию.

Представьте себе очень глубокое ущелье, над которым на огромной высоте перекинут мостик. С этого мостика прыгает человек с резиновым канатом на ногах.

Рискованно? Очевидно, да.

А если человек прыгает с этого мостика без каната? Как Вы думаете, это более рискованно или менее рискованно?

Абсолютное большинство считает, что во втором случае риск выше.

Однако с точки зрения финансиста во втором случае риск полностью отсутствует.

Да, результат во втором случае плохой. Но предсказуемый. А раз результат предсказуемый, то риск отсутствует.

Риск – это вероятность того, что фактически полученный результат будет отличаться от ожидаемого. Чем сильнее отклонение и чем больше вероятность этого отклонения, тем выше риск.

Для финансиста понятие риска не имеет четко негативной окраски. Риск – это отклонение от ожидаемого результата. То есть в случае безрисковых инвестиций мы абсолютно точно получим столько, сколько ожидали.

Например, 12 % годовых. А если инвестиции связаны с неким риском, то, вкладывая деньги с ожидаемой доходностью в 12 % годовых, по факту мы можем получить другую доходность:

0%

–5%

–8%

10%

15%

или, может быть, 12 %.

Риск может быть симметричным, то есть отклонения от ожидаемого результата в большую и меньшую сторону одинаковы по вероятности и по величине. Но это скорее исключение из общего правила. Гораздо чаще риск не симметричен. Например, размер и вероятность более высокой прибыли, нежели ожидаемая, больше, чем вероятность и возможный размер потерь. Или наоборот.

Различные типы активов характеризуются различным уровнем риска.