Управление инвестициями. Диверсификация портфеля, риск и слежение за рынком

Во-первых, чаще всего мы не знаем, как отфильтровать, а затем перевести горы «новостей», которыми нас засыпают каждый день, в «информацию», которая используется для принятия инвестиционных решений, приносящих добавленную стоимость. Во-вторых, если лежащие в основе данные являются ложными, никакое количество знания не может преобразовать плохие данные в хорошее решение. В обоих случаях это просто шум.

Фишер Блэк, признанный ученый и инвестиционный практик, который больше всего известен своей работой по теории опционного ценообразования (и открытием модели опционного ценообразования Блэка-Шоулса), имел особую способность выдвигать стимулирующие идеи.

В этой значительной работе Блэк проводит важное различие между «шумом» и «информацией». Он называет людей, которые торгуют ценными бумагами на основе озадачивающего множества элементов, которые, фактически, вряд ли будут предвестниками будущих цен, «шумовыми» трейдерами. В таком мире, как утверждает Блэк, «убеждения одного трейдера столь же хороши, как и убеждения любого другого трейдера».

Возвращаясь к приведенному в начале главы вопросу – правильный ответ – «h» – все вышеперечисленное. Верно, что факты – описательные меры чего-то, что произошло; данные – описательные меры чего-то, что произошло; новости – новые данные или новые факты; знание необходимо для перевода фактов, новостей или данных в полезную информацию с дополнительными характеристиками; информация является результатом обработки фактов, новостей или данных; информация может использоваться для принятия более правильных решений; а шум – данные или новости, которые не могут быть обработаны в полезную информацию.

На следующих страницах мы посмотрим на то, как работают финансовые рынки. Этот подход, «что вам нужно знать и почему вам нужно это знать» и «что вам не нужно знать и почему вам не нужно это знать», научит вас, как получить инвестиционную доходность выше среднего.

Первый шаг: когда вы принимаете какое-либо решение, научитесь спрашивать себя: «Могу ли я четко сформулировать, какое отношение эти факты или эти новости имеют к принимаемому решению?» Если вы не можете этого сделать, они представляют собой шум.

Интуиция

Когда вы будете отвечать на вопросы, последовательно появляющиеся в этой книге, вы будете склонны думать, что «что-то тут неладно» – особенно, если вы «погорели» на недавнем вопросе.