Биржевик. Том 2

После оценки общей величины долговой нагрузки компании анализируется качество долга – с этой целью оценивается объем краткосрочной задолженности. Согласно мировым стандартам, считается оптимальным, когда краткосрочная задолженность равна или меньше долгосрочной задолженности.

После оценки долговой нагрузки эмитента анализируются перспективы бизнеса компании. Эмитент оценивается на основе его финансовой отчетности – баланса, отчета о совокупном доходе, отчета о движении денежных средств.

Для лучшей оценки отчетность компании структурируется, а также рассчитываются финансовые коэффициенты.

При анализе компании ее финансовые коэффициенты сравнивают с коэффициентами аналогичных компаний в секторе.

При кредитном анализе эмитента оцениваются следующие финансовые коэффициенты:

? Соотношение заемного капитала к собственному капиталу = (краткосрочная задолженность+ долгосрочная задолженность) / собственный капитал

Показывает величину заемных средств, приходящуюся на 1 денежную единицу собственного капитала.

Чем ниже коэффициент, тем надежней компания и, соответственно, тем ниже стоимость привлечения капитала и выше рейтинг.

? Коэффициент ликвидности = оборотные активы / краткосрочные кредиты

Показывает, какой объем оборотных активов компании приходится на один рубль текущих обязательств. Чем выше показатель, тем эффективней работает компания и, как результат, тем лучше платежеспособность эмитента.

? Коэффициент оборачиваемости запасов, сырья и материалов = (запасы ? 365) / себестоимость

Показывает период, в течение которого запасы находятся на складе. Чем ниже данный коэффициент, тем меньше времени товары находятся на складе, тем быстрее происходит их оборот, – соответственно, тем эффективней работает компания.

? Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности = (дебиторская задолженность ? 365) /выручка

Показывает скорость продажи товаров или услуг и их востребованность.

Чем ниже показатель, тем быстрей деньги возвращаются за отгруженный товар, то есть тем лучше выстроен бизнес компании.

? Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности = (кредиторская задолженность ? 365) / себестоимость

Чем выше коэффициент, тем больше финансовых потоков создает компания для своих владельцев. Однако чрезмерное увеличение данного показателя может ухудшить деловую репутацию компании.