250 вопросов по инвестициям

Как правило, продажа векселей производилась с дисконтом, то есть дешевле, чем сумма самого долга. В чем же был смысл данной сделки для кредиторов? Все очень просто. Положим, по векселю должник обязался возвратить сумму в 1 000 рублей (из которых 800 рублей сумма займа, а 200 рублей – проценты) со сроком погашения через год. Однако могло случится так, что деньги заимодавцу требовались прямо сейчас. Тогда кредитор продавал вексель третьему лицу, который платил за него, скажем 900 рублей, и дальше ожидал истечения указанного в векселе срока, чтобы получить всю сумму долга.

При такой конструкции, чем ближе срок уплаты долга и выше надежность должника, тем больше можно рассчитывать получить за вексель.

Векселя до сих пор активно используются в гражданском обороте. При этом, являясь «единичным» обязательством, они не превратились в массовый финансовый актив, который можно купить на бирже. Зато именно векселя поспособствовали появлению других ценных бумаг, которые до сих пор продаются на всех фондовых биржах мира.

Видя большое распространение векселей, частные компании начали выпускать похожие долговые бумаги для финансирования своего бизнеса. Эти ценные бумаги назвали облигациями. Появились они в Голландии в XVI веке и быстро завоевали популярность.

Выпускать облигации стали не только коммерческие организации, но и правительства, чтобы привлечь средства в бюджет.

В отличии от векселей, облигации выпускали тиражами в десятки и сотни тысяч штук.

Таким образом эмитент облигаций брал деньги в долг у множества заранее неопределенных кредиторов и тем самым мог привлекать значительные суммы. Разумеется, облигации можно было продавать третьим лицам. Все это привело к тому, что очень быстро сформировался рынок облигаций (так называемый долговой рынок), что и послужило начальной точкой в организованного формировании рынка ценных бумаг.

Эмитент продает облигации по номиналу (сумма, на которую выпущена облигация), а через установленный срок погашает их, то есть возвращает сумму основного долга (номинал), плюс проценты за пользование заемными денежными средствами (купон).

Инвестор, купивший облигацию, может держать её до наступления срока погашения, или продать другим инвесторам, если, например, рыночная цена облигации выросла, скажем в силу того, что приближается срок купонной выплаты.

Разумеется, цена на облигации может не только расти, но и падать.